12.05.2005
Constantia: Wie lange dauert die "Rohstoffparty"?
Köln, den 12.05.2005 (Investmentfonds.de) - Wer 2004 auf Rohstoffe setzte, konnte
hohe Kursgewinne verbuchen. Triebfeder war wie in den 70er-Jahren die Industriali-
sierung – diesmal jene der BRIC-Länder (Brasilien, Russland, Indien und China), so
die Experten der Constantia Privatbank in Ihrer aktuellen Markteinschätzung.
China ist nicht nur größter Verbraucher von Aluminium, Kupfer, Stahl und Zement,
sondern rückte auch zum zweitgrößten Ölimporteur nach den USA auf. Die Volksrepublik
ist aber mit ihrem Importanteil von 6 % nicht allein für die gestiegenen Ölpreise
verantwortlich, denn diese folgen einem zyklischen Muster. Folglich sollte man sich
tendenziell an hohe Ölpreise gewöhnen. Im Jahresverlauf wird jedoch ein Rückgang
aufgrund der niedrigeren Nachfrage nach dem Ende der Heizperiode erwartet.
Größeres Kurspotenzial als bei Energiewerten besteht auf den Märkten für landwirt-
schaftliche Produkte. Sojabohnen, Baumwolle, Kaffee und Zucker notieren teilweise
bis zu 80 % unter den historischen Höchstwerten. Fast zwei Drittel aller Neuwagen,
die in Brasilien zugelassen werden, laufen mit Ethanol, das aus Zucker gewonnen
wird. Edelmetalle hingegen sind in erster Linie vom schwachen Dollar, den niedrigen
Zinsen und der Beschränkung von Zentralbankverkäufen begünstigt. Bei der Goldpreis-
entwicklung liegt das größte Risiko in der negativen Korrelation zum US-Dollar.
Aufgrund der hohen Stahlnachfrage haben die Aktienkurse der größten Eisenerzpro-
duzenten wie BHP Billiton und Rio Tinto schon Rekordhöhen erreicht, sodass Analysten
vor dem Ende der „Rohstoffparty“ warnen. Folgende Faktoren sprechen jedoch generell
für ein Investment in Rohstoffe: Bullenmärkte im Rohstoffsektor verlaufen in lang-
fristigen Zyklen von im Durchschnitt 18 Jahren, wobei der aktuelle Zyklus noch
relativ jung ist. Rohstoffe bieten auch einen idealen Ausgleich zum Wertverzehr
durch Inflation, da sie mit der allgemeinen Preissteigerung mithalten. Rohstoff-
preise weisen zudem nur eine geringe Korrelation zu Aktienkursen auf und eignen
sich daher gut als Diversifikationsinstrument.
Quelle: Investmentfonds.de