21.11.2024 14:16
13.01.2012
Fidelity Jahresausblick 2012 - Teil 6: Technische Analyse und Asset Allocation
Jeff Hochmann, Leiter der technischen Analyse bei Fidelity Worldwide InvestmentKöln,
den 13.01.2012 (Investmentfonds.de) - Fondsmanager und Investmentexperten von
Fidelity Worldwide Investment berichten bis Ende des Monats in einer Serie von
Marktkommentaren über ihre Erwartungen für das Jahr 2012.
Jeff Hochman, Leiter der technischen Analyse bei Fidelity Worldwide Investment:
"Nachdem die US-Daten zuletzt für eine leichte Beruhigung der Aktienmärkte gesorgt haben
und die Angst vor einer harten Landung der chinesischen Wirtschaft schwindet, bereitet
die Zuspitzung der europäischen Staatsschuldenkrise den Marktteilnehmern die größte Sorge.
Tatsächlich scheint aus technischer Sicht nun der Zeitpunkt gekommen, an dem sich
entscheidet, wie es weiter geht. Dabei bestehen auffällige Parallelen zu den Jahren 2000
und 2007, als der konjunkturelle Aufschwung ebenfalls abbrach und in eine globale
Rezession mit lang andauernden Bärenmärkten mündete. Ein vergleichbares Szenario ist
auch aktuell möglich, allerdings müssen dazu erst die Markttiefstände vom Sommer 2010
nach unten durchbrochen werden. Solche Stimmungstiefpunkte an den Märkten halten jedoch
auch positive Aspekte bereit: Historisch betrachtet stellen diese Phasen exzellente
Einstiegszeitpunkte an den Aktienmärkten dar.
Die Rentenmärkte waren zuletzt dadurch gekennzeichnet, dass Renditen für Staatsanleihen
aus dem Euroraum ein alarmierend hohes Niveau erreicht haben. Während die Renditen für
US-Anleihen im November infolge der Mittelzuflüsse in sichere Häfen weiter sanken,
überraschten die Zinsaufschläge auf deutsche Bundesanleihen dadurch, dass sie nach einer
erstaunlich schwachen Primärauktion exakt in die entgegengesetzte Richtung tendierten.
Trotz dieser beunruhigenden Entwicklung finden sich keine Belege für eine endgültige
Abkopplung der Renditeentwicklung von US-Anleihen und deutschen Staatspapieren.
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Der Goldpreis dürfte nach der jüngsten Rally nun eine längere Verschnaufpause einlegen.
Ich halte in den kommenden zwölf Monaten eine Handelsspanne von etwa 1.400 bis 1.900 US-
Dollar pro Unze Feingold für wahrscheinlich. Für das Gros der Industrierohstoffe bietet
sich aus technischer Sicht ein eher bescheidener Ausblick. Ich erwarte, dass sich der
Ölpreis für die Nordseesorte Brent weiter in einer Handelsspanne zwischen 100 und 125
US-Dollar je Barrel bewegen wird. Ein deutliches Absinken unter die Marke von 100 US-
Dollar wäre für die Weltwirtschaft kein vielversprechendes Signal."
Trevor Greetham, Leiter Asset Allocation bei Fidelity Worldwide Investment:
"Für 2012 bleibt Vorsicht geboten. Der Grund dafür liegt unter anderem in der zaudernden
Reaktion der europäischen Politik auf die Schuldenkrise. Denn mit ihren Maßnahmen hat sie
die Krise bislang sogar verschärft. Die Lösung könnte eine Politik sein, mit der die
Ungleichgewichte unter den europäischen Volkswirtschaften beseitigt werden. Dabei könnte
der Europäischen Zentralbank die Aufgabe zufallen, für Marktdisziplin zu sorgen. Um
Deutschlands Widerstand gegen eine stärkere Einbindung der EZB zu brechen, muss die Krise
aber wohl erst auf den deutschen Finanzsektor und die Realwirtschaft übergreifen. Danach
sieht es derzeit jedoch nicht wirklich aus. Tatsächlich scheint Europas größte
Volkswirtschaft vorerst nichts gegen ein bisschen Krise zu haben, ja diese sogar zu
schüren, lassen sich so doch Strukturreformen in den Partnerländern der Eurozone besser
durchsetzen. Aber sobald die Krise Deutschland erreicht, könnte es um alles oder nichts
gehen. Denn ein Scheitern des Euros wird der Exportmeister Europas um nahezu jeden Preis
zu verhindern versuchen.
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Mit Blick auf die Herausforderungen, die im neuen Jahr warten, ziehe ich Anleihen Aktien
weiter vor. Rohstoffe werde ich untergewichten, Gold allerdings gegenüber dem
Vergleichsindex stärker betonen. Im regionalen Vergleich scheint der US-Markt am
interessantesten, er zeichnet sich durch vergleichsweise defensive Merkmale aus. Und
trotz der haushaltspolitischen Sackgasse ist in den USA noch am ehesten mit Impulsen
zu rechnen, die Wirtschaft und Arbeitsmarkt ankurbeln. Amerika verfolgt eine stärker
auf Wachstum ausgerichtete Politik als andere Industrieländer, und die Fed ist im
Notfall bereit, zu aggressiven Maßnahmen zu greifen. Außerdem dürfte die Regierung
unter Führung der Demokraten Steuersenkungen und Förderprogramme für den Wohnungsbau
auf den Weg bringen. Neben US-Aktien halte ich auch Aktien aus der Schweiz aufgrund
ihrer defensiven Qualitäten für attraktiv. Zudem gehe ich für das kommende Jahr von
einer Schwächephase von Euro und Schweizer Franken und einer Aufwertung des US-Dollar
aus.
Von den Schwankungen in den Industrieländern werden vermutlich auch die Schwellenländer nicht
verschont bleiben. Eine weltweit schwächere Wirtschaft im nächsten Jahr dürfte Anlegern
jedoch ähnlich wie 2008/09 interessante langfristige Kaufgelegenheiten eröffnen. Dabei
dürften die Schwellenländer die Industrieländer um Längen hinter sich lassen, sobald sich das
Wachstum weltweit wieder erholt.
Insgesamt werden sich die schwierigen Bedingungen für Anleger fortsetzen. So ist aus unserer
Sicht mit kurzen, heftigen Konjunkturzyklen zu rechnen, die von beispiellosen fiskalischen
und geldpolitischen Impulsen getrieben sind. Eine breite Streuung über verschiedene
Anlageklassen bleibt deshalb eine sinnvolle Strategie."
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
